Forex forex no futuro

Mercado à vista versus câmbio de futuros de moeda.

Os futuros de moeda comercializam-se de uma maneira completamente diferente do mercado de câmbio de moeda em caixa, onde a negociação é feita principalmente nos mercados à vista e a termo, por meio de uma rede eletrônica e telefônica.

O mercado de futuros de moedas cresceu consideravelmente desde a sua introdução na divisão do Mercado Monetário Internacional da Chicago Mercantile Exchange no início dos anos 70.

Antes do surgimento da negociação forex de varejo on-line nos últimos anos, a negociação de futuros de moedas no Chicago IMM era uma das poucas maneiras pelas quais os indivíduos podiam negociar moedas em quantidades menores.

No entanto, a negociação de futuros representa apenas 7% do volume diário total dos estrangeiros, que ainda é um número impressionante de US $ 210 bilhões por dia.

O que é um contrato de futuros?

Um contrato de futuros de moeda consiste em um acordo padronizado para fazer a entrega de uma moeda e receber outra moeda em algum ponto fixo no tempo a uma taxa determinada pelo mercado.

Simplificando, um contrato futuro de moeda é um contrato a termo de forex com uma data de entrega padrão e tamanhos de contrato padrão negociados em uma bolsa centralizada.

Principais diferenças entre futuros de moeda e transações spot.

Ao contrário de uma transação regular de forex spot, onde a data de entrega normalmente ocorre dois dias úteis a partir da data da transação, os contratos de futuros de moeda no IMM têm datas de entrega trimestrais que ocorrem na terceira quarta-feira do mês.

Por exemplo, um contrato de libras esterlinas britânicas versus o contrato futuro de dólares dos EUA ou GBP / USD seria entregue nos meses de março, junho, setembro e dezembro. Cada contrato futuro de GBP / USD envolveria um valor de transação de 62.500 libras esterlinas cada.

Além disso, como a bolsa em que os contratos futuros são negociados nos Estados Unidos, os contratos são comprados e vendidos em dólares norte-americanos. Isso significa que os preços futuros de pares de moedas como EUR / USD, GBP / USD, AUD / USD, NZD / USD são cotados da mesma forma que no mercado spot forex, mas taxas para pares como USD / JPY, USD / CAD e USD / CHF estão invertidos.

Como os futuros de moeda são negociados.

A negociação de futuros de moedas foi iniciada pelo Mercado Monetário Internacional, que começou em 1972 no pregão da Chicago Mercantile Exchange.

Estes futuros tornaram-se populares entre os negociantes de commodities como uma forma de especular sobre os movimentos da taxa de câmbio. O conceito de futuros também é muito familiar para os traders de commodities, já que eles estão acostumados a um agricultor que vende uma safra antes da colheita, por exemplo.

Com os futuros de moedas, abriu-se um mundo totalmente novo que permitia aos pequenos comerciantes negociar efetivamente o mercado forex sem ter que negociar através de um banco, que muitas vezes desprezava os operadores pessoais que negociavam em tamanhos menores ou simplesmente se recusavam a citá-los.

Observar o comércio de futuros de moeda no pregão de uma bolsa pode ser um esforço confuso. A primeira coisa que vem à mente é um bando de animais selvagens uivando e fazendo gestos um com o outro.

O caos é superficial, na melhor das hipóteses, uma vez que praticamente tudo o que acontece no pregão é cuidadosamente orquestrado para fornecer execuções instantâneas e preços justos para os operadores locais e para os corretores externos.

Moeda Futuros versus Forex Trading.

Além de datas de entrega e convenções de cotação, existe uma série de diferenças adicionais entre a negociação de futuros de moedas e a negociação forex.

Por exemplo, a alavancagem permitida com futuros de moeda é de 5: 1 ou 20% do montante do valor do contrato de futuros. Em contraste, a alavancagem em algumas contas forex de varejo pode ser tão alta quanto 500: 1 ou 100 vezes a alavancagem em um contrato futuro. Para os comerciantes norte-americanos, a alavancagem máxima permitida é de% 0: 1 para os principais e de 20: 1 para os menores.

Além disso, embora os dois mercados geralmente valorizem moedas de maneira semelhante, pequenas diferenças de preços podem ocorrer entre os mercados de caixa e de futuros. Como resultado, alguns traders de arbitragem de divisas até negociam um mercado contra o outro ao distribuir transações nos mercados a termo e à vista contra posições de compensação no mercado futuro de moedas.

Outra grande diferença é que os contratos são para quantidades mínimas ou tamanhos de lotes. Por exemplo, o contrato futuro IMM GBP / USD é de 62.500 libras, enquanto o contrato USD / JPY do IMM é de 12.500.000 ienes.

Isso pode dificultar a execução de transações para quantidades específicas e precisas. Além disso, a necessidade de obter uma conta com um corretor de commodities registrado também pode ser mais envolvente do que abrir uma conta de forex de varejo que parece relativamente fácil de fazer on-line nos dias de hoje.

A última consideração é que os contratos futuros devem ser negociados como um adiantamento para a data de entrega, em vez de um comércio à vista. Isso significa que os diferenciais de taxa de juros devem ser determinados e incluídos no preço de um formador de mercado para fornecer uma cotação precisa em um contrato de futuros.

Declaração de Risco: Negociar Câmbio na margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você.

Qual é a diferença entre os futuros de moeda de negociação e o câmbio spot?

O mercado forex é um mercado muito grande, com muitos recursos, vantagens e armadilhas diferentes. Investidores Forex podem se envolver em futuros de moeda de negociação, bem como o comércio no mercado forex spot. A diferença entre essas duas opções de investimento é sutil, mas digna de nota.

Um contrato de futuros de moeda é um contrato juridicamente vinculativo que obriga as duas partes envolvidas a negociar uma determinada quantia de um par de moedas a um preço predeterminado (a taxa de câmbio indicada) em algum momento no futuro. Supondo que o vendedor não feche prematuramente a posição, ele ou ela pode possuir a moeda no momento em que o futuro é escrito, ou pode "apostar" que a moeda será mais barata no mercado spot algum tempo antes da data de liquidação.

Com o câmbio à vista, as moedas subjacentes são trocadas fisicamente após a data de liquidação. Em geral, qualquer mercado à vista envolve a troca real do ativo subjacente. Isso é mais comum nos mercados de commodities. Por exemplo, sempre que alguém vai a um banco para trocar moedas, essa pessoa está participando do mercado spot cambial.

Assim, a principal diferença entre futuros de moeda e câmbio à vista é quando o preço de negociação é determinado e quando ocorre a troca física do par de moedas. Com os futuros de moedas, o preço é determinado quando o contrato é assinado e o par de moedas é trocado na data de entrega, o que normalmente é em algum momento no futuro distante. No câmbio à vista, o preço também é determinado no ponto de troca, mas a troca física do par de moedas ocorre no ponto de troca ou em um curto período de tempo depois disso. No entanto, é importante notar que a maioria dos participantes nos mercados de futuros são especuladores que normalmente fecham suas posições antes da data de liquidação e, portanto, a maioria dos contratos não tende a durar até a data de entrega.

Forex vs. Futuros de Moeda.

O mercado Forex tornou-se rapidamente um playground popular para negociação especulativa; mas é a melhor arena para trocar moedas? Aqueles que buscam lucrar com as flutuações nas avaliações de moedas têm dois fóruns de negociação primários, o mercado à vista geralmente se refere a Forex ou simplesmente FX, ou futuros de moeda que são negociados principalmente na Bolsa Mercantil de Chicago. Cada alternativa tem vantagens e desvantagens associadas. Como trader, é imperativo que você esteja ciente dessas diferenças e esteja confortável com o local onde sua conta de negociação está hospedada.

Embora existam vários artigos, blogs, etc. escritos sobre as vantagens do Forex vs. Futuros de Moedas, embora a maioria das empresas de corretagem de FX que estão tentando vender seus serviços, sejam publicadas, há poucas para mostrar o argumento oposto; e menos ainda sobre os tópicos que discutiremos. É nosso objetivo apresentar as informações que os comerciantes merecem saber de um ponto de vista objetivo.

Vamos abordar algumas das principais diferenças entre o mercado de câmbio a vista e os futuros de moeda. Embora essa lista não seja exaustiva, esperamos que seja útil.

Uma corretora de futuros deve seguir os regulamentos estabelecidos por várias entidades governamentais, como a National Futures Associate (NFA), a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e as próprias bolsas.

A CFTC é o principal órgão federal que governa opções de commodities e transações futuras nos Estados Unidos, enquanto a NFA garante que os participantes do mercado e, mais especificamente, advogados como corretoras, corretoras e consultores de negociação de commodities estejam conduzindo negócios de maneira honesta e sincera. maneira.

Enquanto os dois órgãos governamentais dos EUA observados acima supervisionam toda a indústria de futuros, os futuros de moeda na CME são, em primeiro lugar, regulados pela própria CME. Por meio de divisões como a Câmara de Compensação e o Departamento de Auditoria, a CME se esforça para garantir a integridade financeira de seus produtos e de suas firmas-membro, atuando como executores e solicitadores de produtos da CME.

Embora a NFA esteja fazendo um valente esforço para regulamentar a indústria de FX nos Estados Unidos, eles parecem estar enfrentando uma tarefa desafiadora. As empresas de desalfandegamento localizadas nos EUA são atualmente obrigadas a se registrar na NFA, o que as deixa sujeitas a regulamentação. Por outro lado, aqueles que solicitam contas de varejo, vendem software de negociação, sistemas ou sinais não precisam ser registrados no NFA. Isso lhes dá o direito à liberdade de expressão, independentemente da credibilidade das reivindicações.

Como o mercado de FX é global por natureza e não tem um local físico, a criação e o cumprimento de regras para os participantes do mercado ainda precisam ser cumpridos. Muitos compararam a indústria ao "Oeste Selvagem" em referência à falta de lei experimentada na América do Norte em seus primeiros anos. É claro que nem todas as firmas de Forex estão enganando o público; mas a oportunidade está aí. Isso é algo que você deve estar ciente e estar disposto a aceitar antes de negociar moedas spot.

Existem basicamente dois tipos de corretores de FX; formadores de mercado, ou aqueles que operam com uma mesa de negociação, e aqueles que oferecem Rede de Comunicações Eletrônicas, ou negociação ECN.

A maioria das empresas de varejo é formadora de mercado. Os criadores de mercado geram receita ao cobrar dos traders um spread fixo que é intencionalmente além do que aqueles que negociam diretamente através do interbancário estão pagando.

O termo "mesa de negociação" é muitas vezes jogado ao redor, mas poucos percebem que uma mesa de negociação é simplesmente uma mesa de negociação. Se um corretor de Forex tiver uma mesa de negociação, estará assumindo o outro lado de suas apostas. Claramente colocado, você está negociando contra a casa. Quando você coloca um comércio, sua corretora está tomando o lado oposto. Isso representa um incrível conflito de interesses. Afinal, eles podem ver seus pedidos de parada e limite. Pode ser comparado a jogar poker e deixar a concorrência ver a sua mão ... mas você não pode ver a sua.

Um corretor ECN está fornecendo acesso ao mercado interbancário real. Um ECN não terá um spread bid / ask predeterminado. O spread é determinado pela liquidez do mercado. Há certas horas do dia em que o spread pode ser tão baixo quanto 1, ou até 0. Para compensar a corretora por seus serviços, um ECN cobra uma comissão de execução.

Se a sua corretora usa uma mesa de negociação, suas ordens de compra e venda nunca chegam realmente ao verdadeiro mercado Forex. Em outras palavras, você não tem acesso ao mercado interbancário. Em vez disso, você está comprando e vendendo a preços definidos e potencialmente manipulados pela mesa de operações.

É neste chamado mercado sintético que o comerciante está vendo. A oferta e a compra exibidas na plataforma de negociação são baseadas em um spread pip pré-determinado e é uma função das taxas interbancárias reais. Um trader de Forex sujeito a uma mesa de negociação pode ser comparado a um viajante que troca dólares americanos por euros no aeroporto.

Como você pode imaginar; a liberdade que uma mesa de negociações resulta em várias tentações. Há rumores circulando sobre o preço "spiking" ou "stop loss fishing". Spiking é o ato de distorcer temporariamente os preços em proveito da corretora. Por exemplo, um stop loss colocado e preenchido pelo preço X com uma mesa de negociação pode não significar necessariamente que esse preço tenha ocorrido para clientes negociando através de outra mesa de negociação.

A manipulação de preços como essa ainda precisa ser comprovada por um órgão regulador, mas você deve estar consciente do fato de que o potencial existe. As distorções nos preços de corretagem não são um risco durante a negociação de futuros de moeda CME.

Fundos Segregados pelo Cliente.

A NFA exige que todas as corretoras de futuros mantenham fundos de clientes em contas segregadas. O que isso significa para você é isso; o dinheiro que você depositar em sua conta de negociação de futuros será alojado em uma conta bancária segregada do cliente. Em outras palavras, a corretora tem duas contas bancárias; uma conta para o seu dinheiro e outra para o dinheiro dos seus clientes.

Isso é muito importante na medida em que fornece aos comerciantes uma tranqüilidade quanto à “segurança” do financiamento de suas contas. Na esteira do desastre da Refco, é reconfortante saber que, mesmo que sua corretora se torne insolvente, seu dinheiro ainda estará no banco e acessível a você. Tenha em mente que há uma pequena chance de que sua corretora não esteja cumprindo os regulamentos estabelecidos em relação às contas segregadas. Neste caso, seu dinheiro estaria em risco no caso de uma falência de uma corretora. No entanto, esta não é uma ocorrência provável.

Quando você faz um cheque na sua empresa de FX para ser depositado em sua conta de negociação, o dinheiro não é necessariamente destinado apenas para seu uso. Seu cheque é depositado diretamente na conta bancária do corretor Forex. Esse dinheiro pode ou não ser usado para financiar operações da empresa, mas certamente não está em uma conta segregada escondida do ônus da falência de seu corretor de câmbio.

É sabido que a maioria dos comerciantes perde. De fato, a probabilidade geral de perda foi de 80%. A taxa de sucesso é ainda mais sombria entre os comerciantes de FX. Empresas de corretagem de Forex sabem disso e capitalizam esse fato aceitando dinheiro para sua conta de negociação com a esperança de que nunca tenham que devolver a você. Para alguns, a tentação de gastar o dinheiro para ajudar seu próprio crescimento se torna grande demais.

A Chicago Mercantile Exchange garante cada transação. Isso significa que, se você for comprado por um contrato futuro de moeda e sua especulação estiver correta, você sairá do negócio com o seu lucro, mesmo que a pessoa que assumiu o outro lado do negócio não pague. Isso é extremamente importante. Afinal, já é difícil ganhar dinheiro como especulador; A última coisa que um trader precisa se preocupar é se ele realmente verá a recompensa monetária de uma negociação vencedora.

Diferentemente dos traders de moedas de futuros, os traders de Forex estão expostos ao risco de contraparte. A pessoa do outro lado do seu negócio pode ser o balcão de operações de sua corretora ou pode ser um participante do mercado interbancário real, no entanto, seus negócios lucrativos dependem de sua capacidade de "pagar".

Existem comerciantes de FX que têm estado extremamente ativos há anos e ainda não foram afetados pelo risco de contraparte. No entanto, o risco existe e você deve saber sobre isso.

Um dos principais atrativos de contas de varejo para o Forex é a idéia de livre comércio de comissões. As corretoras de FX que trabalham com uma mesa de negociação ganham dinheiro com o spread fixo oferecido aos clientes, mas não cobram uma comissão. Na superfície, isso parece oferecer custos de transação com desconto em relação ao mercado futuro. No entanto, é importante notar que o típico spread de pip de 3 a 5 pips fornece à corretora uma recompensa considerável.

Por outro lado, no mercado de futuros, há alguns custos mais transparentes para a execução de uma negociação. Por um lado, a corretora de futuros cobra uma comissão em cada transação. No caso de futuros de moeda, além da comissão, o comerciante pagará uma taxa da Globex (Globex é a bolsa eletrônica na qual os futuros de moeda da CME são negociados), bem como uma taxa de compensação e NFA. As comissões são negociáveis ​​com base no tamanho da conta, volume, experiência, etc .; mas não há como contornar as taxas associadas.

Dependendo da sua corretora de futuros, você pode ter que pagar por uma plataforma de negociação atualizada, a fim de obter o mesmo ponto em tempo real e clicar na funcionalidade que os operadores de FX passaram a usufruir. Para se ter uma ideia, a maioria das plataformas atualizadas custa de US $ 50 a US $ 100 por mês. Existem alguns que oferecem uma taxa por negociação, o que seria preferível para aqueles que não executam um grande número de negociações.

É importante notar que, embora os custos de transação no mercado de futuros sejam muito mais visíveis, eles provavelmente não são mais do que no Forex. Os futuros de moeda CME não envolvem um spread fixo de compra / venda. Em vez disso, o spread se ajusta à liquidez do mercado. O mês da frente é tipicamente um spread de 1 ponto. No caso dos futuros da moeda Euro, um ponto é igual a $ 12,50. As firmas Forex que oferecem um spread fixo de 3 a 5 pontos podem não cobrar dos operadores uma comissão direta, ou mesmo de uma forma que apareça no extrato da conta, mas há custos significativos embutidos no mercado sintético que eles fornecem para você.

Para determinar se os futuros ou o Forex são a alternativa de custo mais baixo, cada comerciante deve avaliar suas circunstâncias individuais. Por exemplo, seu corretor FX é um ECN ou eles têm uma mesa de negociação. O número de negócios por mês também terá efeito sobre essa decisão.

Spot Forex v Futuros da Moeda.

É hora de começar a pensar em formas alternativas de trocar moedas. As recentes sondagens FX têm lançado luz sobre muitas práticas antiéticas, entre as quais “bater o mais próximo”. (isto é, a manipulação de preços feita pelos bancos coniventes antes ou na correção de Londres) chamou a atenção. O resultado é que os reguladores estão realmente aprofundando as práticas opacas de negociação FX nos bancos de investimento de primeira linha, enquanto as bolsas reguladas estão começando a melhorar suas ofertas de produtos, investindo mais em produtos FX para atrair clientes que não têm mais fé no tradicional mercado de câmbio à vista. Isso nos leva a uma pergunta muito pertinente: se o mercado de câmbio à vista está mostrando algumas falhas, que outros veículos estão disponíveis para as moedas de troca? A resposta mais fácil é o futuro da moeda! E neste artigo, vamos comparar os futuros de moeda e FX à vista para ver qual é a certa para suas próprias necessidades.

O que são futuros de moeda?

Um contrato de futuros de moeda é uma obrigação padronizada e facilmente transferível entre duas partes para trocar moedas a uma taxa especificada durante um mês de entrega especificado. Os futuros de moedas começaram a ser negociados em 1972 na Chicago Mercantile Exchange (CME), que abriu em 1898 (é a maior bolsa de futuros dos EUA, com 6 áreas de produtos: índices de ações, taxas de juros, moeda, clima, commodities e imobiliária). Por que a CME começou a investir em derivativos cambiais? A negociação em muitos mercados de derivativos começou a explodir na década de 1970, então era uma "tendência". eles pegaram, que foi liderado principalmente por:

Taxas de câmbio fixas até 1973, o que significava que o risco cambial não existia até então; As taxas de juros foram fixadas por lei federal para contas de poupança e contas correntes, e algumas hipotecas nos EUA; A inflação foi baixa e estável, em 2-3% nos anos 1950, 1960 e início dos anos 70; As taxas de juros das notas foram baixas e estáveis ​​em torno de 1-2%; O preço do petróleo era baixo e estável.

A volatilidade econômica e financeira aumentou dramaticamente na década de 1970. Quando o Gold Standard foi retirado, as taxas de câmbio começaram a flutuar. A inflação e as taxas de juros subiram e se tornaram voláteis na década de 1970. Os preços do petróleo dobraram e triplicaram nos dois choques do petróleo da década de 1970 (1974-75 e 1979-80). Tudo isso levou a uma explosão nos mercados de derivativos para contratos futuros e a CME entrou em cena para preencher essa demanda. Desde então, outras bolsas de futuros têm vindo a oferecer futuros sobre moedas, nomeadamente a Euronext. liffe, a Tokyo Financial Exchange e a Intercontinental Exchange.

Entenda que ainda há perigo e volatilidade com derivativos como futuros. Opções e futuros podem ser usados ​​para eliminar, reduzir, proteger e gerenciar riscos - como o seguro -, mas também podem ser extremamente especulativos.

E isso não é apenas teórico. Muitos já foram vítimas disso no passado, incluindo profissionais: o Barings, o banco mais antigo do Reino Unido, enfrentou grandes problemas quando um de seus traders assumiu posições não autorizadas em opções negociadas em bolsa e contratos futuros, principalmente no índice de ações Nikkei. contratos de futuros & # 8211; posição não coberta de US $ 27 bilhões. As perdas foram próximas de $ 1B quando o mercado se moveu desfavoravelmente contra as posições especulativas do operador, excedendo todo o capital acionário do banco, forçando o banco a "administração". pelo Banco da Inglaterra.

Mecânica dos contratos futuros de moedas.

No que diz respeito à estrutura de preços, a única coisa que é importante entender é que o preço de futuros para a entrega de uma moeda hoje deve ser igual à taxa à vista relevante:

rF = taxa livre de risco de um país estrangeiro,

r = taxa doméstica livre de risco,

F = preço futuro no momento 0.

S = preço à vista no momento 0.

O que isto significa, em termos práticos, é que o contrato futuro próximo mês replicará (ou estará muito próximo) do preço spot atual. Quanto mais você se aventurar nos contratos futuros do mês (então, se formos em março, isso seria como examinar os contratos de setembro ou dezembro), mais uma diferença você notará entre o spot e o futuro. Isso ocorre porque o preço futuro deve levar em consideração o "custo de transporte", que é o diferencial da taxa de juros entre a moeda nacional e a moeda estrangeira.

Os contratos futuros de moeda têm as seguintes qualidades precisas:

Exchange-negociados: eles são negociados como títulos em bolsas organizadas. Os contratos de futuros têm mercados secundários, o que significa que podem ser negociados muitas vezes durante a vida do contrato, como um título. Tamanho específico do contrato: por exemplo, um contrato CAD é para CAD 100.000 (IMM). Uma convenção padrão de cotação: por exemplo, os termos americanos (USD / CAD) são usados ​​no IMM. Uma data de vencimento padrão: as datas de vencimento são normalmente as terceiras quartas-feiras de março, junho, setembro ou dezembro. Um último dia de negociação especificado: a negociação é interrompida dois dias úteis antes da data de vencimento. A entrega real ocorre no segundo dia útil após a data de expiração. Garantia específica: o comprador deve depositar uma quantia como uma margem inicial ou garantia. Para comprar um contrato de futuros de libra esterlina, você teria que investir cerca de US $ 3.500, o que representa apenas cerca de 3,5% do valor do contrato de US $ 100.000. Você também teria que manter uma & quot; margem de manutenção & quot; geralmente 70-75% da margem inicial. Nesse caso, você nunca poderá deixar sua conta ficar abaixo de US $ 2.600 (cerca de 75% de US $ 3.500). Se você não puder fazer chamadas de margem, seu contrato será liquidado pelo corretor. Liquidação diária (marcada a mercado): os contratos de futuros são reavaliados diariamente, dependendo do preço de ajuste diário (ex-rate). Todo contrato de futuros envolve um comprador (comprado) e um vendedor (curto). O comprador (vendedor) ganha (perde) quando o preço de liquidação sobe (cai). A negociação de futuros é uma "soma zero" jogo, então todo ganho é exatamente compensado por uma perda da mesma quantia. Diferença: Os lucros / perdas de um contrato futuro acumulam-se diariamente.

Além disso, as bolsas de futuros, como a CME, atuam como câmaras de compensação de terceiros para facilitar a negociação de futuros. Os compradores e vendedores negociam através da câmara como terceiro e não precisam negociar diretamente entre si. Os comerciantes, então, não precisam avaliar a qualidade de crédito da outra parte nas transações. Os membros de compensação garantem os negócios, monitoram e mantêm as contas de margem, e os operadores individuais são protegidos contra a inadimplência.

Ponto contra futuros.

Devido à evolução contínua dos dois mercados, a resposta não é tão simples quanto você imagina. O & ldquo; spot & rdquo; mercado é o mercado a vista, que significa o valor atual (taxa de câmbio) de onde o par de moedas está negociando agora. O & ldquo; futuros & rdquo; O mercado representa a percepção de onde esse mesmo par de moedas será negociado em uma data específica no futuro, grande parte disso impactada pelo diferencial de taxa de juros como mencionado anteriormente.

Por exemplo, no momento da redação deste artigo, estamos atualmente em março de 2014. Se você está negociando o euro no contrato de setembro de 2014, o preço representa o valor percebido de hoje da taxa de câmbio futura. Quanto mais você entra nos contratos futuros, menos líquido eles são e mais um prêmio é pago. Normalmente, o mês próximo replica o valor à vista. A partir de agora, isso seria junho, já que estamos atualmente em março e o contrato de março está expirado.

Ilustração do próximo mês CME futuro em EURUSD e uma cotação tradicional corretor do mercado spot.

Mas a situação muda radicalmente se passarmos para os próximos meses de vencimento do contrato:

Para onde foi o preço? Observe a falta de liquidez no contrato de setembro do CME em comparação com os preços spot atuais.

Dê uma olhada na tabela de futuros do euro da CME mostrando os preços e o volume para as várias datas de vencimento dos contratos. Por favor, note a concentração em liquidez no contrato de fechamento do mês e liquidez zero nos contratos futuros. Observe também os diferentes preços atuais das diversas datas dos contratos, devido às expectativas de diferenciais de taxas de juros.

Portanto, agora que vimos como a negociação do contrato de fechamento (ou "mês da frente") é praticamente igual à negociação no mercado à vista, façamos uma comparação de impacto:

Sem mercado de câmbio central / balcão (OTC): Isso significa que o mercado que você está negociando é o mercado que seu corretor está fazendo para você. Isso levou a problemas de manipulação no passado, mas hoje em dia os corretores de FX se tornaram muito competitivos com seus mecanismos de preços e políticas de execução. Com a execução do No-Dealing-Desk, ou comércio puramente de Rede de Comunicação Eletrônica, esses potenciais conflitos de interesse foram reduzidos ao mínimo. O risco de reputação é muito importante para os corretores de forex, de modo que suas práticas são definitivamente menos “obscuros”. Do que no passado. Questões Regulamentares: O mercado spot está sendo regulamentado cada vez mais. Ainda é um dos mercados menos regulamentados em torno do qual realmente pode levar a manipulação e risco. No entanto, enquanto o mercado como um todo não é diretamente regulado, os corretores de câmbio que merecem crédito são todos regulados pelos principais órgãos mundiais (NFA, SEC, CFTC, FCA, CONSOB, etc.) e, portanto, o cliente é um pouco protegido. Além disso, o dinheiro do cliente é frequentemente colocado em contas segregadas, portanto, caso seu corretor falhe, seus fundos estarão protegidos. Corretor pode negociar contra cliente: quando você aperta o botão para comprar ou vender, muitos corretores de forex ou um parceiro normalmente estão do outro lado do seu comércio. Isso significa que seus objetivos e metas podem não estar alinhados, pois você está essencialmente negociando uns contra os outros. Porém, se você estiver negociando com um NDD ou um ECN puro, isso não deve acontecer com você. Risco da Contraparte: Você precisa ter certeza de que sabe exatamente onde seus fundos estão realmente sendo mantidos. Eles estão sendo mantidos em um grande banco em uma conta segregada ou em alguma conta à qual o corretor tem direitos? Verifique se você sabe onde sua conta está sendo realizada e como é seguro caso seu corretor falhe. Sem comissões: A maioria dos corretores de forex não cobra comissão. Em vez disso, eles aceitam a melhor oferta e a melhor oferta de suas contrapartes interbancárias e adicionam alguns pips aqui & amp; lá, efetivamente marcando o spread. Portanto, não se engane: os corretores recebem seu salário, só que eles "escondem" dentro do spread. Alavancagem grande: no forex spot, a alavancagem de 400: 1 não é incomum. Você pode abrir uma conta com apenas US $ 500 e começar a negociar. As chances são incrivelmente contra você, mas você ainda tem permissão para fazê-lo. Embora seja ótimo poder usar uma margem tão pequena para a negociação (fazendo com que seja realmente "barato" negociar FX à vista), tenha em mente que a alavancagem também pode funcionar contra você. Por isso, é geralmente uma prática melhor negociar em consonância com os seus meios e ficar atento à alavancagem massiva.

Uma Bolsa Central (CME ou outra bolsa importante): A Bolsa Mercantil de Chicago (CME) é a sede do Forex Futures. O CME é a maior bolsa de futuros do mundo e está muito bem capitalizado. Alguns dos maiores bancos usam o CME Forex Futures para cobrir o risco cambial. Volume Transparente: Como existe uma central de câmbio, podemos ver o volume de negociação e abrir o interesse facilmente e todos têm acesso a ele. Não que seja essencial, mas é um recurso que não está disponível no mercado spot. Muito Regulamentado (SEC, NFA): O CME na verdade tem dupla regulação. Eles são uma bolsa de futuros, então eles estão sob o olhar atento da NFA e da SEC. Eles também são uma empresa de capital aberto, então eles têm outro nível de regulamentação que vem com essa estrutura. Negociações Combinadas no Globex: Assim como em outros mercados futuros, os futuros de FX são negociados no pregão, mas também no sistema Globex. O sistema Globex é um sistema de correspondência eletrônica de pedidos muito parecido com o NASDAQ para estoques. Não há corretor do outro lado do seu negócio. Em vez disso, quando você compra, seu pedido é combinado com um vendedor como você, não um corretor. Assim, os conflitos de interesse são reduzidos.

Custos Futuros.

Não há como negar: os futuros de negociação são mais caros do que os de negociação, especialmente em termos de capital inicial exigido. Não se incomode com $ 1000 (USD) ou menos, mesmo se você pretende negociar os contratos e-mini ou e-micro (discutidos abaixo). Uma conta inicial realista deve ser em torno de US $ 10.000. Vamos dar uma olhada no porquê.

O CME oferece 3 produtos diferentes para FX:

Majors (tamanho total do contrato e melhor liquidez) E-Mini (metade do tamanho total do contrato, menos liquidez) E-Micro (1/10 de tamanho total do contrato, menos liquidez)

Assim, enquanto o CME está trabalhando duro para atender a investidores menores, o requisito mínimo ainda é maior do que o típico pedido de corretor de câmbio à vista, como você pode ver nas especificações do contrato abaixo.

Agora que temos uma ideia do tamanho de cada contrato, vamos ver os requisitos de margem para negociar esses contratos:

E aqui estão as taxas para negociação com o CME, que, claro, você deve adicionar ao spread do mercado:

A diferença é a noite e o dia entre futuros cambiais e futuros cambiais em termos de capital inicial exigido, mesmo com contratos E-micro. Um contrato único requer quase US $ 250 em margem e uma vez em sua posição, seu patrimônio não pode cair abaixo de US $ 225. Você pagará US $ 0,16 em comissões de cada lado (uma vez quando você abrir a posição, uma vez quando você fechá-la). Isto certamente não é caro por si só, mas quando comparado com a pequena margem de lucro que você paga em pequenas posições no mercado spot, isso é muito maior.

Cada tick - o que você chamaria de pip no mercado à vista - vale US $ 1,25. Tome uma perda de 30 ticks? Você está fora $ 37,50. Se você está negociando de forma inteligente para permanecer no jogo a longo prazo, arriscar até 1% em uma única negociação pode ser demais, mas usaremos esse valor. A mesma perda razoável de 30 ticks, colocando-o em US $ 37,50, teria que ser tomada em um tamanho de conta de mais de US $ 3.750 para fazer com que a perda gerencie 1% ou menos do patrimônio da conta.

Se você começar a contabilizar negociações negociando múltiplas moedas, múltiplos contratos e a natureza das flutuações da conta, poderá ver como é imprudente entrar no jogo com menos de US $ 10.000.

Novas tendências.

Essas investigações globais sobre a alegada fixação do mercado de câmbio mencionada no início deste artigo estão incentivando os participantes do mercado a pensar de forma diferente sobre a negociação forex. Muitos prefeririam negociar em trocas e através de câmaras de compensação centrais, em um esforço para minimizar a exposição a qualquer comportamento inaceitável do mercado. Essas bolsas e câmaras de compensação estão cientes dessa demanda e estão vendo uma oportunidade de negócio.

Jochumsen, o executivo mais importante da Nasdaq na Europa, disse que "juntamente com as regulamentações bancárias de Basileia III que aumentarão as exigências de capital para alguns contratos de câmbio tipicamente mais antigos e as regras da União Européia sobre a compensação obrigatória de derivativos, este é um & quot; empolgante & quot; oportunidade para expandir em FX & rdquo ;. O grupo de câmbio transatlântico está procurando oferecer negociação e compensação tanto de câmbio à vista como de derivativos e decidirá até o verão se vai entrar no mercado. Reuters publicou um ótimo artigo sobre isso.

Assim, a recente investigação da FX está definitivamente criando mais competição entre as bolsas, o que provavelmente será bom para os investidores, já que as taxas devem cair gradualmente e os preços devem se tornar apertados. Ao mesmo tempo, os bancos de investimento de primeira linha estão procurando criar novas plataformas que lhes permitam permanecer no jogo. ParFX é um excelente exemplo:

NOTA: Não há absolutamente nenhuma afiliação, entre a Order Flow Trading e a ParFX ou qualquer outra das plataformas mencionadas abaixo.

A ParFX é uma nova plataforma de câmbio spot, agora apoiada por 14 bancos, após a adesão do Citi e do JP Morgan. Originalmente conhecida como Pure FX, a plataforma nasceu da frustração de um grupo de bancos de primeira linha com o efeito que algumas empresas de trading de alta frequência estavam tendo nas plataformas primárias, particularmente a EBS, o que dificultava cada vez mais a negociação em pé de igualdade.

A ParFX é uma das novas plataformas spot lançadas nos últimos dois anos, com outras incluindo FXSpotStream, LMAX InterBank e FastMatch. Mas Rutherford acredita que o ethos subjacente da ParFX e seu apoio de um grupo diversificado de bancos, incluindo o Deutsche Bank, o Barclays e o UBS, funcionarão em favor da plataforma.

Apenas alguns anos atrás, duas plataformas de negociação primárias & ndash; EBS de propriedade da Icap e Thomson Reuters Matching & ndash; dominou uma parte considerável da negociação spot FX. A EBS, por exemplo, negocia regularmente mais de US $ 150 bilhões por dia, atingindo um pico no volume médio diário de US $ 274 bilhões em setembro de 2008. Mas desde meados de 2013, a EBS tem enfrentado dificuldades para negociar perto de US $ 100 bilhões em determinado dia. , com o volume caindo para uma baixa plurianual de US $ 71 bilhões em dezembro. A Thomson Reuters viu suas fortunas se moverem em uma direção similar, embora em um ritmo mais estável.

Múltiplos fatores desempenharam seu papel na erosão da participação de mercado detida por plataformas primárias, mas um dos menos bem documentados é o constante aumento da "internalização". entre os bancos de primeira linha. Simplificando, a internalização acontece quando um banco tem fluxo de câmbio suficiente para combinar compradores e vendedores internamente, em vez de usar uma plataforma pública, criando efetivamente seu próprio pool interno de liquidez. A prática é facilitada pelas grandes plataformas de negociação de câmbio agora administradas pelos maiores bancos, como o Barclays & rsquo; Barx, Autobahn do Deutsche Bank e Citigroup's Velocity.

Resumindo: Tudo se resume a diferentes traços para pessoas diferentes! Spot FX é definitivamente mais acessível do que nunca, especialmente para aqueles com muito pouco capital para trabalhar, dando-lhe a vantagem de flexibilidade. No entanto, é preciso muito mais diligência por parte do profissional para entender completamente o que ele está enfrentando e ele deve estar familiarizado com o tipo de execução que receberá, se os fundos serão segregados e em breve.

Com os futuros de moedas, dificilmente há uma devida diligência a ser feita. No entanto, o capital comercial necessário para negociar futuros é claramente maior e você deve descobrir que tipo de taxas seu corretor de futuros aplicará além das taxas de câmbio regulamentadas. Assim, enquanto os futuros são potencialmente mais caros para o comércio, você está pagando pela padronização e zero conflitos de interesse.

Ah, e para ficar claro aqui: Não pense que a sonda FX vai matar negociações de câmbio à vista. Como já observamos, os principais bancos e outras instituições de negociação multilateral têm estado ocupadas em segundo plano e oferecendo produtos competitivos. Apenas uma coisa é certa: independentemente de qual rota você tomar, você poderá colocar suas técnicas de Order Flow Trading para funcionar.

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Forex spot versus futuros de Forex.

Muitos dos que se interessam pelo comércio de câmbio se perguntam quais são as diferenças cruciais entre o Forex e os futuros de moedas. Embora ambas as formas de negociação envolvam a tomada de decisões sobre as perspectivas futuras de moedas globais, há um número de diferenças sutis que os negociadores devem tomar nota antes de decidir qual produto é adequado para eles.

Contrato futuro (contrato a termo)

Um contrato futuro é um contrato juridicamente vinculativo que obriga as duas partes envolvidas em um negócio a negociar uma quantia específica de um par de moedas a um preço pré-determinado em algum momento no futuro. Um Vendedor de um contrato lucrará se o par de moedas estiver sendo negociado abaixo do preço pré-determinado no mercado à vista no momento da expiração. Um comprador de um contrato lucrará se o emparelhamento de moedas estiver sendo negociado acima do preço pré-determinado no mercado à vista no momento da expiração. Os mercados de futuros são dominados por empresas multinacionais que precisam proteger seu risco de câmbio e por grandes especuladores que entram nos mercados com o objetivo de gerar lucro. Um número de comerciantes especulativos menores negociam futuros de moedas, no entanto, esses traders compõem uma pequena porcentagem do volume total do mercado.

Forex spot.

Forex spot difere como as moedas subjacentes envolvidas em uma transação são trocadas imediatamente quando uma negociação é feita com sucesso. Em vez de esperar pela data de expiração, um comerciante tipicamente comprará ou venderá uma quantia específica de um par de moedas imediatamente. Isso permite que os comerciantes lucrem imediatamente com qualquer flutuação nos preços da moeda. Sempre que alguém vai mudar uma moeda para outra moeda, está participando do mercado à vista. Além do câmbio, os metais preciosos tendem a ser negociados como instrumento pontual.

Agora você deve ver que a principal diferença entre o Spot Forex e o Moeda Futuro é quando o preço é determinado e quando a troca de moedas físicas realmente ocorre. Ao negociar futuros em moeda, o preço é determinado quando o negócio é feito enquanto a troca ocorre na data de entrega pré-determinada. Essa data de entrega pode ser de muitos meses no futuro. Ao negociar a moeda estrangeira à vista, o preço é determinado no momento da negociação, com a troca de moedas ocorrendo imediatamente. É importante observar que a maioria dos contratos futuros é fechada antes do prazo de entrega.

Benefícios do Forex Spot.

Mercados Altamente Líquidos: Os Mercados Spot Forex são altamente líquidos, estima-se que US $ 1,5 trilhão de dólares de moedas são negociados todos os dias. O mercado global de futuros é pequeno, em comparação com cerca de US $ 30 bilhões sendo negociados por dia. O fato de o mercado de câmbio a vista ser extremamente líquido significa que os negociadores podem entrar e sair de posições com condições de mercado extremamente voláteis e extremamente escorregadias. Aberto 24 horas por dia: Como o mercado Forex a vista é um mercado interbancário durante a semana de trabalho, os mercados de divisas estão abertos 24 horas por dia. Isso torna o Spot FX muito popular entre os operadores de tempo parcial que são capazes de negociar em torno de seus compromissos existentes. Alavancagem Significativa: Muitos corretores de câmbio permitem que seus negociadores aproveitem quantidades significativas de alavancagem. Isso permite que os comerciantes tomem grandes posições com capital inicial limitado. Isso permite que os operadores maximizem seus lucros; no entanto, a alavancagem é uma faca de dois gumes e também pode funcionar contra um comerciante. Então, se alguém deve ver alavancagem significativa como uma vantagem ou obstáculo é discutível. Comissões Não ou Mínimas: A maioria das corretoras Forex não cobra comissões de seus clientes. Em vez disso, eles ampliam o spread para obter lucro para si mesmos. Isso significa que não há taxas escondidas que acabam comendo seus lucros. Quando uma corretora de fato cobra comissões, os operadores recebem a taxa interbancária real, tornando o mercado de Forex à vista facilmente acessível para os comerciantes de varejo. Certidão de Preço: Em geral, quando negociando Spot Forex, você receberá uma execução rápida com escorregamento limitado. Embora durante os períodos de volatilidade significativa, você pode experimentar um aumento do escorregamento e uma execução mais lenta. Ao colocar uma negociação de futuros, sua negociação não pode ser preenchida pelo preço listado pelo seu corretor de futuros. Como os mercados futuros são menos líquidos, a diferença entre o preço cotado e o preço do seu pedido pode ser bastante significativa.

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Benefícios dos Futuros de Moeda.

Bolsas Centralizadas: Os futuros de moedas são negociados através de bolsas centralizadas e fortemente reguladas. Enquanto a maior parte dos contratos futuros são negociados na Bolsa Mercantil de Chicago (CME), há uma série de bolsas internacionais que atendem àqueles que procuram negociar futuros em moeda. Além dos negociadores de CME, podem negociar futuros de moeda na Euronext. liffe, na Tokyo Financial Exchange e na Intercontinental Exchange. Volume Transparente: O fato de os futuros de moedas serem negociados através de um número de trocas significa que o volume é transparente e aberto para qualquer um ver. Este não é o caso da Spot Forex, onde os comerciantes nunca podem ter uma visão completa do volume de negociação e juros em aberto, devido ao fato de que a Spot Forex é em grande parte um mercado interbancário. Regulamentação: As principais bolsas futuras estão baseadas em jurisdições com regulamentação financeira significativa em vigor. Isso significa que os próprios mercados futuros são fortemente regulamentados e, nos EUA, os mercados futuros são governados pela SEC e pela CTFC. Embora o estado da regulação Forex tenha melhorado nos últimos anos, existem muitas jurisdições em que o mercado Forex Spot não é regulado ou com um toque particularmente leve. Isto levou a uma série de histórias assustadoras que colocaram os indivíduos fora da negociação dos mercados spot. Sem Conflito de Interesses: Os futuros de moedas são negociados em bolsas regulamentadas, o que significa que não há conflito de interesses. Suas ordens são comparadas com outras usando a bolsa para negociar no mercado de futuros. Embora muitas corretoras Forex venham a operar sem um balcão de negociação, ainda existem muitas corretoras que ainda operam usando um modelo de mesa de negociação. Quando uma corretora opera uma mesa de negociações, suas perdas podem igualar o lucro da mesa de negociações. Isso levou muitos a especularem que sua corretora está manipulando preços ou se engajando em outro comportamento inaceitável para obter lucro rápido.

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Tanto o Forex quanto o Futuros em Moeda têm suas próprias vantagens e desvantagens. Aqueles que favorecem futuros de moeda como um instrumento de negociação tendem a colocar ênfase significativa na transparência e regulação. Enquanto aqueles que cantam os elogios do Spot FX tendem a se concentrar na liquidez e na alavancagem. Note-se que o Spot Forex é mais acessível para o comerciante médio de varejo e acessando o mercado de futuros de moeda pode certamente ser um desafio. O fato de que o mercado de Forex à vista pode ser acessado tão facilmente explica, em parte, o rápido crescimento que o mercado spot varejista experimentou nos últimos anos. Ambas as formas de negociação envolvem montantes significativos de risco e aqueles que não têm certeza se a negociação é para eles devem procurar o conselho de um consultor financeiro independente. Veja nossa comparação de câmbio corporativa para mais.